互联网券商富途控股(FUTU.US)一桩低调的投资，正悄然改写香港数字银行的股权格局。
据香港《信报》3月2日独家披露，富途在2025年9月已再度向天星银行母公司注资5亿港元，持股比例由44.11%一举提升至68.43%，取代小米集团-W(01810.HK)成为天星银行控股股东。
这意味着，自2019年香港发出8个虚拟银行牌照以来，首次出现创始控股股东更换的案例，也标志着首家非银行中资券商入主香港数字银行。
时间回溯至2024年6月，富途以4.4亿港元首次入股天星银行母公司引力金融科技有限公司，成为天星银行第二大股东。
当时，小米持股由90%摊薄至50.3%，仍维持控股股东地位。天星银行另一创始股东尚乘集团，其持股则由10%摊薄至5.59%。
而随着2025年9月新一轮增资，小米持股进一步被摊薄至28.41%，退居第二大股东；尚乘集团的持股亦由5.59%降至3.16%。
公司官网显示，富途创始人兼CEO李华目前为天星银行董事会主席及非执行董事，小米副总裁兼CFO林世伟为该银行非执行董事。
股权结构的剧烈变化背后，是数字银行长期亏损与资本耐力之间的博弈。
天星银行成立于2018年，是香港首批虚拟银行之一，由小米与尚乘集团联合发起，并于2020年3月底正式启动试营业。
根据公开数据，2020年至2024年，天星银行累计亏损11.84亿港元。截至2025年上半年，天星银行仍录得1.27亿港元净亏损，较上一年同期略有收窄，但尚未实现盈利。
在香港8家虚拟银行中，只有众安银行、理慧银行及汇立银行实现半年度亏转盈，其余机构仍处于烧钱换规模的爬坡阶段。
在此背景下，控股股东更替并不令人意外。
近年小米战略重心逐渐向电动车与人工智能转移，对金融业务的持续投入意愿下降，市场多次传出其有意淡出香港数字银行领域的消息。
相比之下，富途的介入被视为更具产业协同逻辑的资本接棒。
一方面，富途本身拥有庞大的投资客群。截至2025年9月底，其富途牛牛与Moomoo平台注册用户已达2816万，有资产客户313万，客户资产规模高达1.24万亿港元。
在投资者配置海外资产需求持续高涨的背景下，富途若引导客户将天星银行作为首选银行服务平台，可有效提升后者客户数量，促进其利息收入及收费收益。
另一方面，数字银行牌照为富途带来的意义在于，通过天星银行吸收存款，富途不仅可以整体降低资金成本，还在资金调配上拥有更大弹性。
2025年11月下旬，招银国际在一份研究报告中披露了富途上述增资动作。
招银国际指出：“[富途]管理层预计未来2-3年内，该银行仍将处于投资阶段，其净亏损对集团整体盈利能力的影响有限。”
从行业角度看，这一股权更替亦具有风向标意义。
自2019年发牌以来，香港虚拟银行赛道一度被寄予“颠覆传统银行业”的厚望，但现实却是获客成本高、盈利路径长，多数机构仍未实现规模化盈利。
香港经济学家李兆波此前接受媒体采访时直言，虚拟银行数量偏多、竞争激烈，未来不排除出现整合、易手甚至退出市场的情况。
富途入主天星银行，或许正是这一行业整合周期的开端。
随着4月底香港8家数字银行陆续披露2025年全年业绩，行业分化与重组节奏或将进一步加快。
值得注意的是，对于富途二次增资，天星银行并未像2024年富途首次入股时那样发布公告，引发市场对于其低调入主的猜测。
有分析认为，这或与富途历史合规压力有关。2022年底，富途曾因跨境证券业务问题被中国证监会要求不得招揽境内新客户。
在此背景下，控股一家香港数字银行虽能提升合规与资金调配能力，但对其品牌与监管环境亦具有敏感性。
从经营数据来看，富途正处于高速扩张阶段。2025年第三季度，公司实现营收64.03亿港元，同比增长86.3%；非美国通用会计准则(Non-GAAP)下实现净利润33.12亿港元，同比增长136.9%。
这个季度，富途交易佣金、利息收入及财富管理等业务全面增长，显示其用户规模与资产沉淀仍在快速放大。
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